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[新闻]供需拐点渐显铁矿本轮高点已现河钢国际矿石超市上线音响配件

发布时间:2022-05-13 18:32:26 来源:洪海机械网

供需拐点渐显 铁矿本轮高点已现,河钢国际矿石超市上线

铁矿周初出现回调,市场经过高位持续盘整后选择向下。经过今日的下跌后,从技术走势来看前期的798点基本可以确定为铁矿2009合约本轮上涨行情的高点,后续突破的难度较大。

从铁矿自身的供需情况来看,近期有出现拐点的迹象中国建材网cnprofit.com。

成材利润对铁水产量的负反馈开始显现,钢厂降低了烧结的入炉配比,需求端难以驱动高价铁矿继续上行,后续废钢可能逐步对铁水产生挤出效应。随着淡水河谷伊塔比拉综合矿区的解禁,市场对巴西矿发运能力的担忧有所缓解,供应端对盘面的扰动暂告一段落。

但短期来看,铁矿价格仍具韧性,主力合约在高基差低开存的支撑下较难出现流畅的下跌行情。加之近期海运费出现大幅反弹,外矿后续的到港成本将逐步增加,铁矿后续大概率将呈现抵抗式下跌,价格重心缓步下移。本文旨在逐一剖析影响铁矿价格后续走势的重要因素。

一.废钢对铁水有较强的替代预期

铁元素的来源只有两个,即废钢和铁矿石。今年年初以来,受重大公共卫生事件影响,废钢供应一度出现停滞,产量出现明显缺口,但3月份以来钢厂的产量却处于加速上升中。在废钢供应不足的情况下只能加大对铁矿石的采购,从而保证铁元素的供应,这也是铁矿自4月以来持续上涨的背后主要驱动之一。

但近期废钢的供应已开始有明显恢复,而当前铁矿石价格已处于高位,生铁成本与废钢的价差持续走扩,废钢的性价比正逐步显现。下半年钢厂很有可能会转向废钢要铁元素,届时将对铁矿的需求形成明显的挤压,对铁矿价格是潜在的重大利空。

生铁成本与废钢价格年初至今走势

二.需求端对盘面的上行驱动临近尾声

1.成材利润到铁水产量到铁矿价格的负反馈传导开始显现

近期成材消费开始转入淡季,成材社库的去库速度不断放缓,厂库开始累积,终端需求对成材价格的拉升作用逐步减弱。而炉料端价格持续上涨,使得长流程钢厂利润被压缩明显,当前已处于微利状态。

成材利润对钢厂产量的负反馈近期已开始显现,上周的高炉开工率开始出现下降,结束了3月以来的持续上升趋势,铁水产量虽仍维持上升但增幅已有明显缩窄。去年钢厂利润提前铁水产量两个月见顶,今年钢厂利润从4月末开始回落,按此模型推算铁水产量在本月底有望达到阶段性高点,而后铁矿需求端将逐步走弱,今日盘面已开始提前交易该预期。

但值得注意的是去年铁水产量见顶后,铁矿价格又过了一个月才开始从高位回落,考虑到今年下游的赶工预期,铁矿价格维持在高位的时间可能会更长,故当前还不能判定铁矿价格已进入快速下行通道。但可以确定的是,需求端对铁矿价格的上行驱动正在边际减弱,当前处于高位的铁矿已不具备进一步走强的动能。

2.烧结入炉比例的下调削弱了需求端对盘面的支撑力度

进口矿港口库存水平近期持续下降,不断刷新历史同期最低值,是铁矿石高估值的主要原因。但值得注意的是进入4月后,港口库存中块矿和球团的数量持续增加,性价比逐步显现。钢厂在利润水平不断下降的情况下,近期明显提高了对块矿和球团的入炉比例,同时降低了烧结矿的用量。

最近一期烧结矿的入炉比例已经降至72.14%,已接近历史最低水平。由于日耗下降,钢厂的进口烧结库存也出现了被动增加,间接降低了钢厂的补库意愿,在一定程度上削弱了需求端对盘面的支撑力度。

三.供应端的炒作逐步降温

年初以来巴西矿的发运持续不及预期,使得市场对淡水河谷的发运能力产生了担忧,成为推升铁矿价格持续攀升的另一重要驱动。5月末随着巴西疫情的逐步升级,淡水河谷的伊塔比拉矿区一度出现关停,进一步强化了市场对巴西矿后续供应偏紧的预期。

即便淡水河谷一再重申仍将维持全年3.1-3.3亿吨的发运目标不变,仍然无法动摇盘面的强烈看涨情绪。但从6月初以来,巴西矿的周度发运量开始出现明显回升,近期已恢复至去年同期水平,伊塔比拉矿区也解除了禁令,市场对巴西矿发运能力的担忧情绪开始缓解,供应端的炒作逐步降温,对盘面的扰动减弱。

四.海运费大幅上涨,推升进口矿到港成本

随着巴西铁矿石发运量的回升,BDI和BCI近期出现了大幅反弹,最近一周的涨幅分别达到了82%和182%。海运费价格也出现明显上涨,最近一周巴西和西澳到青岛的运费均上涨了50%左右。

预计巴西矿后续的发运将进一步回升,海运费价格仍有继续上升的空间。作为进口矿成本端重要的组成部分,海运费的持续上涨将对后续外矿的价格形成一定的支撑。

五.高基差低库存下,短期难现流畅下跌行情

近期铁矿供需虽有出现拐点的迹象,但短期来看港口库存的大幅累库较难出现,当前处于绝对低位的库存水平仍将对铁矿价格形成支撑。而当前铁矿近远月合约的基差仍处于较高位置,也将限制盘面进一步的下行空间。

综合来看,当前铁矿供需两端均已不具备明显的上行驱动,利空因素正在逐步累积,但盘面暂不具备开启大幅下调的条件。铁矿主力合约短期仍有一定韧性,后续大概率将呈现抵抗式下跌,价格重心缓步下移。操作上,可以逢高沽空思路应对,多09空01的正套操作仍有较好的安全边际。

河钢集团北京国际贸易有限公司(下称河钢国际)矿石超市在北京铁矿石交易中心(下称北铁中心)正式上线运行,当日申报47笔共计257.67万吨,其中成交7笔共计48.15万吨。这意味着公平、合理、透明的铁矿石定价机制的形成将往前迈出一大步,有利于推动铁矿石市场的健康发展,实现产业链的共赢。

河钢集团副总经理刘键告诉《中国冶金报》记者,作为钢铁生产最主要的原料,铁矿石价格的波动对钢铁企业的成本和效益都有巨大的影响,现有定价机制的缺陷导致进口铁矿石价格偏离合理范围,成为整个钢铁行业的痛点。河钢集团一直与各大矿山就多个方面进行沟通,从多种指数定价到人民币结算,希望能够为整个钢铁行业寻找到一个合理的铁矿石价格发现机制。

“此次与北铁中心合作共同打造河钢国际矿石超市,旨在通过将河钢集团的铁矿石贸易业务由线下转到线上,充分发挥北铁中心平台的作用,在做大交易量的同时,探索出新的铁矿石定价之路。”他说。

中国钢铁工业协会副会长骆铁军指出,河钢集团率先将所有的铁矿石贸易业务全部上线,有利于提升其经营管理水平,也体现出河钢集团作为大型钢铁企业的担当。希望其他企业也主动作为、共同努力,尽快做大平台交易量,通过以更多固定价成交的方式,实时反映美元和人民币计价的铁矿石现货市场的价格情况。

“从目前运行情况看,北铁中心平台功能的发挥没有达到成立之初设定的预期,还有很大的增长空间。通过平台的交易来实现公开、公平、公正的价格,仍是非常重要的发展方向。”他说。

骆铁军还强调,我国需求占世界海运铁矿石市场需求的70%左右,目前,以人民币计价的铁矿石现货成交量已超过以美元计价的铁矿石现货成交量。希望指数机构将以人民币计价的铁矿石现货成交情况纳入指数编制的方法论中,逐步客观反映现货市场的整体情况。

北铁中心总裁游松告诉《中国冶金报》记者,平台自2012年5月正式上线至2020年5月,累计成交量超2亿吨,平台成交价格已成为国内外主流指数机构的重要数据源。

“不过,近年来,平台年交易量基本稳定在3500万吨左右,一直难以扩大,急需各方共同发力,尽快实现成立之初设定的年成交量1亿吨的目标,以更好地发挥平台价格发现的功能。”游松说。

游松表示,矿石超市项目充分体现了北铁中心和河钢集团各自的优势。北铁中心是一个中立第三方平台,拥有完善的交易系统、完备的交易规则和优质的会员客户资源。河钢集团铁矿石交易规模达上亿吨,拥有良好的行业背景、专业的人才队伍和全方位的配套服务。双方共同打造的矿石超市项目将为会员企业提供增值增信服务,为企业筑牢交易安全屏障,提供金融、监管、物流等延伸服务,带动更多的行业企业参与平台交易,为市场提供更丰富的价格参考。

中国首钢国际贸易工程有限公司总经理助理周芹认为,当前铁矿石现货市场交易灵活、速度快,但成交分散且不透明,成交价格难以核实真伪,信息缺乏公信力,指数机构基本不采纳,导致庞大的以人民币计价的现货市场成交价格无法成为铁矿石定价的依据。

她强调,河钢国际矿石超市的上线,为现货市场买卖双方提供了一个集中交易的第三方平台,公开透明的交易信息和一定规模的买盘卖盘为未来人民币现货价格获得产业链各方认可和接纳创造了可能,也为收集、提供真实可靠的人民币交易样本,人民币成交价格被纳入铁矿石定价体系提供了可能。

“我们希望,通过这个市场的不断发展,更反映供需关系的人民币交易价格能够在铁矿石定价中起到举足轻重的作用。”她说。

建龙集团副总裁赵忻表示,矿石超市一方面为河钢集团內采购优势资源提供了通道,同传统招标采购相比,简化了手续,便捷了钢厂;另一方面还为钢企间自有资源调剂提供了平台,为解决船货到港时间与企业生产需求时间错配而需要的部分调剂提供了解决途径。此外,通过矿石超市公开透明交易,可以及时准确形成市场真实成交价格,弥补当前市场价格单一性的不足,为现有价格信息的形成纠偏。

据刘键介绍,河钢国际铁矿石超市里所有的交易由河钢国际提供信用担保,能避免违约风险。在这里,矿山可以寻找到更广大的客户群体;钢厂可以货比多家,实现阳光采购;贸易商可以充分发现市场商机,获得更广阔的资源渠道和客户群体。

嘉吉中国商务总监高扬表示,作为一个贸易公司,嘉吉特别渴望获得多元化的资源渠道和客户渠道,但铁矿石市场规模庞大、参与者众多,稍有不慎就可能面临客户违约带来的经营风险和损失。

高扬强调,河钢国际矿石超市的设立解决了这个问题。产业链各方可以在公开、透明的平台上实现采购,参与企业只需发挥自身优势,寻找市场机遇即可,这无形中帮助贸易企业降低了风险和营销成本。

总体来看,此次河钢国际矿石超市的上线,既是中国钢铁企业在原料定价领域的一种探索,也是河钢国际由传统贸易企业向产业链平台服务企业转型的一次尝试,充分体现了河钢集团始终将企业的发展与行业的发展相融合、与产业链客户一起成长的担当。

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